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pkex丨长久持有者并未卖出任何 btc?

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比特币又一次踏入了未知的范围trx波场 。本周,比特币在萨尔瓦多被正式开票为法定钱币,这对该行业来说是一个真实的汗青性功夫。看上去也很有大概,下一个重要的采矿动力根源未来自火山。

本周开盘,价钱展现对立疲软,兜售至 31,185 美元的周低点trx波场 。但是,商场对萨尔瓦多赶快经过法案的反馈是,反弹回迩来的盘整区间,创下日内高点 39,269 美元。

在 2021年 变成特出的直观财经财产之后,比特币犹如正在从 「渐渐」过度到「遽然」阶段trx波场 。本周,咱们观察了短期买卖者和长久持有者对每周事变的链上动作。

收获的供给振动

比特币商场的高振动性使其变成买卖者的磁石,她们不妨在两个目标大将价钱振动钱币化trx波场 。同声,比特币宏大的基础属性使其变成长久入股者理念的价格积聚财产。在惊涛骇浪的商场构造中,咱们不妨经过查看价钱振动进程中利于可图的供给变革,深刻领会供应和需求平稳,以及短期和长久持有者的积聚水平。

本周价钱反弹了两次,第一次是在萨尔瓦多开票经过法定钱币法案之后,而后在周日下昼再次反弹trx波场 。在这两次振动中,收获的 utxo 持有的价格跃居了约 150 万个 btc。在这两次飞腾中,从低点 3.17 万美元到周日的高点 3.92 万美元。

固然个中少许加密钱币大概是在 1 月份购置的(一致的价钱范畴),并维持未运用,咱们不妨估量,至罕见 198.5 万个 btc (约 10.5%的流利供给)的链上本钱普通在 3 万 1 千美元和 3 万 9 千美元之间trx波场 。

咱们不妨有理地假如,那些新收获的供给大概由三个各别的群组持有trx波场 。

*在 2021年 1 朔望购置加密钱币的 hodlers:**而且还没有卖出它们trx波场 。那些加密钱币暂时正超过 155 天长久持有者(lth)的门坎而到时。

*新的 hodlers:**她们在暂时的范畴内买入下降,并大概在将来的任何振动中持有(暂时很难在数据中辨别出来)trx波场 。

*买卖员和短期持有者(sth):**她们正在买卖价钱振动,更有大概在价钱目的或下行振动中举行整理trx波场 。她们也更有大概运用派生品商场和杠杆。

买卖员收获和空头银根

让咱们从结果一个集体发端,即最有大概爆发抛压的买卖员和 sthstrx波场 。

下图表露了 sth 持有的供给量的成本(绿色)和 sth-sopr 动作测量收获水平的目标(粉赤色)trx波场 。这边有两个要害的查看。

在价钱反弹功夫,sth 收获供给量的每一次飙升(绿色 1、2、3、4),sth-sopr 很快飙升并维持在一个较高的程度(与粉色 1、2、3、4 配合)trx波场 。这表白在这个 sth 集体中,有一局部人大概在波段买卖中收获,大概被日内的价钱振动所震慑。

在萨尔瓦多开票后的价钱反弹中,sth 具有的约 73.7 万 btc 归来了成本(占上一张图表中 1.985m 的约 37%)trx波场 。所以,咱们不妨估量,在这个价钱范畴内有本钱普通的加密钱币中,大概 63% 本质上是 2021年 1 月购置的 lth 具有的加密钱币,37% 是迩来积聚的。

维持对短期买卖者的领会,咱们不妨看到,期货未平仓合约正在攀升,纵然很慢慢,更加是与 2021年 第四季度比拟trx波场 。上个月未平仓合约总数在 100 亿至 120 亿美元之间振动,与 5 月中旬的前一个峰值比拟,仍低沉了约 80 亿美元(40%)。

期货买卖量也同样低迷,更加是对立于 5 月兜售事变功夫 1200 亿美元的买卖量trx波场 。在萨尔瓦多开票后的几天里,买卖量减少了约 150 亿美元。本周后半周,买卖量又发端低沉。

固然,派生品商场的买卖员犹如不决定直观商场的目标,所以维持了对立较低的杠杆水宽厚买卖量trx波场 。

对于永续期货资本税率,在暴跌事变中形成过度反面之后,在往日一个月中从来维持十分中性trx波场 。资本税率在+0.005% 和-0.010% 之间振动。

风趣的是,在上述两次价钱反弹中,资本税率转为负值,表白生存更多的看跌目标,买卖者更承诺在反弹中卖出trx波场 。

但是,常常情景下,大额资本税率供给了一个逆向目标,由于它表白很多杠杆买卖商都目标于同一目标trx波场 。固然上述的负税率不是更加大,但在这三个例子中都展示了洪量的空头整理。

在往日几个月的盘整中,历次资本税率(蓝色)形成负值,价钱就会反弹,越来越多的空头被整理(橙色)trx波场 。

长久持有者连接维持 hodling

此刻让咱们把提防力转向长久持有者(lths)群组,她们囊括 2021年 1 月 10 日之前的一切加密钱币买家trx波场 。lth 净银根变革表露了在 155 天的门坎内到时的加密钱币的每月净率,个中囊括任何卖出的加密钱币。

下图是将 155 天前的价钱范畴(1.3 万美元到 4.2 万美元)映照到即日到时的那些加密钱币的加速度上的标志trx波场 。这表白,在早期的鱼市中,有洪量的加密钱币被购置,而且基础上没有卖出。暂时的老练率胜过 40 万个 btc/ 月,这比咱们估量的在 5 月降服事变中出卖的约 16 万个 btc 要大得多,个中大局部是 sths。

咱们也不妨在变现下限 hodl 波中看到这种加密钱币的老练,它表露了形成变现下限的加密钱币供给的对立比率trx波场 。咱们不只看到特殊年青的加密钱币(<1 个月大)因为迩来链上买卖量低而低沉,咱们还看到年纪在 3 个月到 12 个月之间的加密钱币的份额在夸大。那些都是那些在 2021年 至 2021年 1 月的所有鱼市中积聚的 hodled 币。

少许 lth 仍旧并将在她们的加密钱币上收获trx波场 。在一切的比特币周期中,罕见的是 lths 在鱼市反弹中卖出了她们大局部的加密钱币,而在回撤时,跟着信奉的回复,她们的卖出会放缓。这种动作不妨从 lth-sopr 中看出,该指数盯梢 lth 实行的总成本倍数。

在 3-4 月到达约 7.5 倍(lths 实行 750% 的成本)的峰值后,不妨看到 lths 在这次价钱安排中实行的成本在低沉,以至在价钱横向买卖时也是如许trx波场 。lths 暂时实行的成本倍数为 3.2 倍,这表白她们卖出的加密钱币的总本钱普通约为 1.1 万美元

一致的查看不妨从 cdd-90 目标中看出,该目标绘制了往日 90 天内加密钱币日废弃量的总和trx波场 。cdd-90 的低沉表白,较老的加密钱币(具备较大的积聚寿命)仍未被耗费掉。这表白在这一振动功夫,lths 没有害怕性兜售,所以更大概是从新积聚而不是实现。

为了进一步确认这一点,咱们查看了运用 7 天挪动平衡线的二进制 cdd 目标trx波场 。基础的二进制 cdd 目标将归来 1 或 0,当妨害的加密钱币日数目大于或小于长久平衡值时。经过挪动平衡线,咱们不妨看到旧币被耗费的趋向(飞腾趋向 / 高值),或维持睡眠状况(低沉趋向 / 低值)。

二元 cdd 目标在所有 6 月到达了一个极低的值,与 2021年 初发端的看涨趋向相符合trx波场 。这表白,长久持有者基础没有卖出她们的加密钱币。